很多人说，这个世界变了。虽然我们知道变幻才是永恒，但是过去两年，这个世界变化幅度之大，还是超出我们的想象。一场新冠疫情、一场大国博弈、一场互联网改革，正在全方位地改变世界格局和产业发展。

一场新冠疫情，不仅为全球造成数以10万计的人命伤亡，和数以万亿计的经济损失，更让世界深刻体会到，何为人类命运共同体。既然大家都是地球人，所以大家都有责任和义务，去拯救地球、保护地球。

作为主导资金流向及分配的金融市场，自然深度参与其中，希望以资金的力量，推动经济的转型和投资风格的改变，从而达到保护地球的目的。ESG和SRI投资，就是在此大环境下，逐渐兴起，成为潮流。这潮流将引领未来一段长时间的全球资金流向，成为市场热捧的投资主题。最近，笔者听说有很多家族办公室和基金，对没有ESG成分的项目，根本不会(能)投资。

环境、社会及管治(Environmental, Social, Governance，简称ESG)是指将环境、社会、管治等纳入投资者的考虑之中，而不像过往般只考虑收入和盈利等估值因素。

社会责任投资(Socially Responsible Investment，简称SRI)比ESG更进一步，乃根据特定的社会塬则或可持续塬则积极排除或选择投资，其根本塬因可以是宗教、个人价值观、政治信念、环境保护等。SRI策略使用ESG因素来制定策略目标，或对投资领域进行负面或正面筛选。社会责任离不开环保、可持续发展、企业管治、尊重人权、消费者权益、回馈社会、工作环境等。近年，很多投资者亦会将企业的社会责任一并纳入选择的范围，并以此评价企业的价值。因此，具有ESG元素的企业，即将迎来一波价值重估的机会。

一场大国博弈，不仅改变全球的政治和军事格局，更让世界从高效的全球经济一体化，转变成为低效的全球经济二元化(中国联盟和美国联盟)。在全球经济一体化的时代，全球各国，各展所长，各取所需，优劣互补，经济效益大大提升，经济发展进入快速道。进入全球经济二元化时代后，各种各样的地方保护主义、贸易保护主义抬头，经济发展效率，将无可避免地被降低。这将彻底改变全球经济发展及资金流向，结果是西方不亮东方亮，还是，西方的月亮继续亮，这将会是未来一段长时间内，市场热议的投资话题。

一场互联网改革，不仅改变我们的生活和社交方式，更让我们迎来万亿规模的蓝海市场。 被誉为 「下⼀代互联网」 的元宇宙，让天才激动，让资金疯狂。在未来十年内，元宇宙将有10亿用户，拥有数千亿美元的市场规模，并为数百万创作者和开发者提供工作岗位。随着朱克伯格将Facebook更名Meta，Microsoft以游戏界破天荒的687亿美元，鲸吞游戏开发商动视暴雪(Activision Blizzard)，一举挤下任天堂成为游戏界三哥的宝座。元宇宙带来的憧憬与商机彻底引爆了资本市场。罗兵咸永道更预计，2030年元宇宙市场规模达1.5万亿美元。热潮汹涌下，创业者跑步入场，投资人宿夜难寐，科技巨头则纷纷抢注商标，争抢下一个互联网流量入口的门票。

关于元宇宙的定义有很多，我们可以简单地理解为：元宇宙(Metaverse)就是下⼀代互联网(Web 3.0)的简称。 那幺，上两代互联网是什幺呢？如果说Web1.0是最早的PC互联网，Web 2.0是移动互联网，那幺下⼀代互联网是什幺？有⼈说是物联网(Internet of Things, 简称IoT)，有⼈说是⾼速的移动互联网，也有⼈说是区块链，也有⼈说是AI，也有说AR、VR。总⽽⾔之，我们把这些东⻄都加在⼀起，那它就是下⼀代的互联网。从投资的角度去定义，Web1.0是：使用者阅读内容，发布者创造内容，并从中赚钱；Web2.0是：用户创造内容，网络控制内容，并从中赚钱；Web 3.0就是用户创造内容，用户控制网络，用户控制金钱，这就是我们经常挂在嘴边说的 「去中心化」。

几乎可以肯定，ESG和元宇宙是未来一段长时间的投资关键词，而中美大国博弈，却为市场增添长期不确定因素。

日期:2022年2月10日

来源:香港经济日报

栏名:神州华评

撰文:尹满华 国际文交所董事局主席