过去十多年，投资市场出现了五大投资现象。这些现象所共有的特点是，它们代表了具有创新力、市场地位或品牌价值的企业或资产。

第一，苹果现象（Apple Phenomenon）。苹果公司是世界上最有价值的公司之一，其市值和股价在过去几十年里持续上涨。这主要归功于苹果的创新产品和强大的品牌效应。苹果现象吸引了众多投资者，因为该公司被认为具有持续创新和盈利能力。

第二，亚马逊现象（Amazon Phenomenon）。亚马逊作为全球最大的电子商务和云计算公司，其股票市值和股价在过去十几年里持续上涨。这主要得益于亚马逊强大的市场地位、不断扩张的业务领域以及创新的商业模式。亚马逊现象吸引了大量投资者，因为它被认为具有巨大的增长潜力和竞争优势。

第三，特斯拉现象（Tesla Phenomenon）。特斯拉是一家美国电动汽车公司，其股票市值和股价在近年来迅速上涨。这主要归功于特斯拉在电动汽车市场的领先地位、创新产品以及对可持续能源的关注。特斯拉现象吸引了许多投资者，因为该公司被认为具有改变传统汽车行业的潜力。

第四，比特币现象（Bitcoin Phenomenon）。虽然比特币不是传统意义上的股票，但它在金融市场上的表现，引起了广泛关注。比特币是一种数字加密货币，其价格在过去十年里波动剧烈，但总体呈现上升趋势。比特币现象吸引了许多投资者，因为它被认为是一种具有潜在投资价值的新兴资产。

第五，茅台现象（Moutai Phenomenon）。贵州茅台(600519.SH)在中国股市中表现出超强市值增长和股价持续上涨能力。茅台酒作为中国最着名的白酒品牌，其产品以高质量和独特的口感而闻名于世。

自2001年上市以来，贵州茅台的营业收入从16亿元(人民币，下同)增长80倍到1276亿元，归属净利润从3亿元，增长209倍到627亿元；以5%左右的行业整体产量，实现了35%的行业营业收入、48%的净利润和53%的市值占比；上证综合指数权重达到4.55%，市值稳居A股市场「第一」，创造了中国资本市场的「茅台现象」。

茅台现象背后有三大塬因：

第一，品牌效应。贵州茅台酒是中国最具影响力的白酒品牌，其市场地位和品牌价值使得茅台酒在市场上具有稀缺性和高溢价。贵州茅台酒连续七年蝉联「Brand Finance 全球最具价值烈酒品牌50强」榜首，2022年的品牌价值429亿美元，是全球首富伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault）家族旗下，排名第五的名酒品牌轩尼斯(Hennessy) 的8倍多。

第二，经济增长。随着中国经济的快速发展，人们的收入和消费水平不断提高，对于高质量的白酒需求也逐渐增长。

第三，投资者信心。茅台现象吸引了众多投资者关注和投资，因为很多人认为贵州茅台的股价具有较强的抗风险能力和持续增长潜力。

2023年一季度，贵州茅台实现营收394亿，同比增长19%，归属上市公司股东利润208亿，同比增长21%，不仅超越15%的年度目标，单季度的利润历史上首次突破200亿元。

茅台董事长丁雄军在股东大会上谈到，贵州茅台的可持续和长远发展之道。丁雄军认为，只有好的产业生态才能支撑茅台实现可持续和长远发展，「酒业是茅台的立身之本，茅台的产业生态也一定是围绕『酒』的逻辑和体系来做文章。」

「茅台的产品生态更加完善，能够满足不同消费者对收藏、投资、社交、品饮等不同的需求。」丁雄军说，包括茅台酒的老酒市场一定要做好，「买当年酒、喝往年酒、品陈年酒、收藏老酒」，即便没有消费场景，不喝也可以，买了收藏起来。

茅台成为股王，经常给部份市场人士嘲笑，说中国A股股民肯定是喝醉了，否则这样的一家传统制造业企业，怎幺可能称霸A股？企业成功之道千百条，没有最好的，只有自己最合适的。科创不一定代表先进，传统也不一定代表落后。茅台的成功，看似偶然，实则必然，是一系列策略的成功落地而导致的必然结果。茅台成功地以创新的方法，把「饮料茅台」推广至「社交茅台」和「藏品茅台」，不断地扩大客户群。我们与其在拥济的科创板块中，跌跌碰碰寻找机会，不如把心静下来，看看我们的传统行业，说不定有意外之喜。                   

日期:2023年6月24日

来源:香港经济日报

栏名:神州华评

撰文:尹满华 国际文交所董事局主席